Jeopolitik risklerin gölgesinde değer kazanmaya devam eden altın, son beş yılda yatırımcısına yüzde 170’in üzerinde kazanç sağladı. JPMorgan stratejistleri Kriti Gupta ve Justin Biemann tarafından kaleme alınan analizde, altının artık yalnızca bir yatırım aracı olmadığı; küresel rezerv sisteminin temel yapı taşlarından biri haline geldiği ifade edildi.
Rapora göre altın fiyatlarını aşağı çekeceği öne sürülen tezler ilk bakışta mantıklı görünse de, mevcut veriler bu iddiaları desteklemiyor. Banka, rallinin arkasındaki ana dinamiğin hâlâ güçlü olduğunu savunuyor.
ALTIN TEKRAR 5 BİN DOLARIN ÜZERİNDE
Altının onsu jeopolitik risklerle birlikte yukarı yönlü seyrini devam ettiriyor. Dün açıklanan Fed tutanaklarının ardından dolar güç kazanırken altında geri çekilmeler yaşandı ancak ABD-İran gerginliği güvenli liman altına desteği artırdı. Güne 4 bin 964 dolardan başlayan altının onsu yeniden 5 bin 20 dolara çıktı. Gram altın ise 7 bin 61 liradan işlem görüyor.
ALTIN FİYATLARININ ASIL İTİCİ GÜCÜ
JPMorgan analizinde, fiyat artışının temel kaynağının bireysel yatırımcılar değil, merkez bankaları olduğunun altı çizildi. 2022’de başlayan Rusya-Ukrayna savaşı sonrasında net altın alımlarının iki katına çıktığına dikkat çekildi.
2025 itibarıyla gelişmekte olan ülkelerde altının toplam rezervler içindeki payı yüzde 19 seviyesindeyken, gelişmiş ekonomilerde bu oran yüzde 47’ye kadar yükselmiş durumda. Bu tablo, altının küresel rezervlerdeki stratejik konumunu daha da güçlendiriyor.
ÇİN FAKTÖRÜ: REZERVLERDEKİ PAY HALA DÜŞÜK
Raporda özellikle Çin’in altın rezervlerine vurgu yapıldı. Çin’in mevcut rezervlerinde altının payı yüzde 8,6 düzeyinde bulunuyor. JPMorgan uzmanları, mevcut eğilimin devam etmesi halinde Çin’in piyasadan ilave ve yüksek hacimli altın alımı yapma ihtimalinin oldukça güçlü olduğuna işaret etti.
Bu olasılık, küresel arz-talep dengesinde altın lehine yeni bir baskı oluşturabilir.
2026 TAHMİNİ: ÇEYREK BAŞINA 585 TON ALIM
JPMorgan Global Research, 2026 yılına ilişkin somut beklentilerini de paylaştı. Banka, hem yatırımcı ilgisinin hem de merkez bankası talebinin güçlü seyrini koruyacağını öngörüyor.
Buna göre 2026 boyunca merkez bankalarının her çeyrekte ortalama 585 ton altın alması bekleniyor. Bu rakam, piyasalarda arz-talep dengesini altın lehine çevirebilecek kritik bir eşik olarak değerlendiriliyor.
BİREYSEL YATIRIMI VE ETF TABLOSU
Raporda bireysel yatırımcı talebinin sürdüğü ancak borsa yatırım fonlarının (ETF) henüz 2020’de görülen 110 milyon onsluk zirveye ulaşamadığı belirtildi. Mevcut ETF varlıkları yaklaşık 100 milyon ons seviyesinde bulunuyor.
Ayrıca ETF varlıklarının, küresel merkez bankası rezervlerinin yalnızca yüzde 8’ine karşılık geldiği ifade edildi. Bu veri, altın fiyatlarındaki yönün büyük ölçüde kurumsal alımlar tarafından belirlendiğini ortaya koyuyor.
JPMorgan’ın değerlendirmesine göre altın piyasasında yükselişi sona erdirecek güçlü bir kırılma henüz görünmüyor. Merkez bankalarının artan talebi ve büyük ekonomilerin rezerv stratejileri, 2026’da altın fiyatlarında yeni rekorların kapısını aralayabilir.
News
Ekonomi
Ekonomi
Ekonomi
Ekonomi
Ekonomi
Ekonomi
EKONOMI
